A Varig, companhia aérea fundada em 1927, enfrentou sua falência em julho de 2006 após mais de 70 anos de operação. A empresa, que já dominou o mercado nacional, não resistiu a uma combinação de políticas econômicas desfavoráveis, fragilidade financeira e decisões gerenciais que resultaram na perda de sua frota, na falta de capital e em um passivo bilionário.
Durante a década de 1980, a companhia começou a sentir os efeitos de uma crise que se agravou com o Plano Cruzado, instituído em 1986, que controlou os preços das passagens aéreas para combater a inflação. No entanto, os custos de insumos essenciais, como combustível e peças de reposição, continuaram atrelados ao dólar, causando um descompasso financeiro que foi aprofundado por planos econômicos subsequentes, como Bresser e Verão.
Esse descasamento cambial, segundo especialistas do setor, prejudicou a lucratividade da Varig por quase uma década, levando a empresa a buscar reparação judicial contra a União. Mesmo após a implementação do Plano Real em 1994, o impacto acumulado das perdas anteriores resultou em um passivo considerado impagável, com dívidas que somavam aproximadamente R$ 7,8 bilhões e um prejuízo de R$ 1,5 bilhão registrado em 2005.
A situação se complicou ainda mais com a estrutura de leasing da frota. Das 87 aeronaves em operação, 83 eram alugadas, o que gerou uma dependência que limitou a capacidade de gestão da empresa. A falta de ativos significativos para oferecer como garantia e um passivo elevado tornaram o processo de recuperação judicial insustentável. Tentativas de fusão com a TAM em 2004, que poderiam ter fortalecido a posição da Varig no mercado, falharam devido à falta de consenso entre credores e gestores.
A cisão entre a operação remanescente e a Velha Varig, que acumulava as dívidas históricas, culminou na decretação da falência desta última em 2010. O caso da Varig se tornou um exemplo emblemático de como choques macroeconômicos, modelos de expansão alavancados e estruturas de governança rígidas podem comprometer a sobrevivência de empresas tradicionais em um mercado cada vez mais competitivo e globalizado.
